本周，英國富時100指數(shù)創(chuàng)下一系列記錄高位，促使許多投資者產(chǎn)生質(zhì)疑：當(dāng)下英國股價(jià)是否過于昂貴，是否應(yīng)該將目光投向較便宜的股票。而根據(jù)最常用的股市估值方法顯示，倫敦市場的股票價(jià)格確實(shí)太高，這也可能加劇此類市場恐慌。

據(jù)悉，英國富時100指數(shù)的股票市盈率為34左右。盡管受小部分虧損行業(yè)數(shù)據(jù)的影響，該數(shù)字可能存在一些“誤差”，但它還是遠(yuǎn)高于歷史正常水平。在選擇投資公司股票還是國家股票時，周期性調(diào)整市盈率能為投資者提供一個很有用的切入點(diǎn)。

最便宜的抄底市場

那么，2017年基于周期性調(diào)整市盈率分值選出的、最便宜的市場是哪些呢?

1、希臘

根據(jù)Star Capital公司的數(shù)據(jù)顯示，希臘是目前為止最便宜的市場，其周期性調(diào)整市盈率為負(fù)23.9，而該國家在2015年12月時，其周期性調(diào)整市盈率為13.7。Star Capital公司研究負(fù)責(zé)人Norbert Keimling指出，造成希臘負(fù)周期性調(diào)整市盈率的原因，是由于該國財(cái)務(wù)部遭受巨額損失。

2、俄羅斯

受石油價(jià)格增長和唐納德•特朗普的安撫語調(diào)的提振，俄羅斯市場讓眾多投資者非常興奮。俄羅斯吞并克里米亞、俄羅斯軍事介入烏克蘭之后，石油價(jià)格崩潰及國際制裁致使俄羅斯近幾年的市場估值非常低。上述因素迫使俄羅斯盧布暴跌，并由此引發(fā)一場金融危機(jī)。

2015年12月，俄羅斯市場的周期性調(diào)整市盈率僅為4.6。但在2016年，該國股價(jià)上漲近50%時，其周期性調(diào)整市盈率僅為5.9。相應(yīng)地，俄羅斯市場基金的表現(xiàn)在2016年異常出色：Neptune Russia和Greater Russia基金去年一年已經(jīng)恢復(fù)了78%。

3、巴西

巴西在2016年也歷經(jīng)了強(qiáng)勁復(fù)蘇，其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)得到提高，政治前景更為樂觀，商品價(jià)格也呈現(xiàn)上漲。但是，巴西市場仍然不穩(wěn)定。在十大最便宜的市場中，巴西市場的周期性調(diào)整市盈率為9.8，而2015年年底，該國該指數(shù)為7.4。

最昂貴的超賣市場

Star Capital公司的數(shù)據(jù)顯示，丹麥、愛爾蘭、美國和日本等國的周期性調(diào)整市盈率為全球最高。美國市場一直非常昂貴，且每一種估值指標(biāo)都顯示了這一點(diǎn)。

Psigma投資管理公司首席投資官托馬斯•貝克特透露，日本是他未來幾年內(nèi)投資的最佳選擇之一。“預(yù)期估值意味著日本市場將在未來五年內(nèi)恢復(fù)40%左右。此外，由于投資者對日本市場的持有量偏低，因此，我認(rèn)為日本市場將會逆襲成為投資者的最佳選擇之一。”

總的來誰，周期性調(diào)整市盈率低并不一定將導(dǎo)致其市場價(jià)值良好。由于美國市場市場透明度高，且科技公司如雨后春筍般迅速增長等特性，投資者們都非常向往在美國投資，因此，美國是全世界最昂貴的市場之一。相反地，諸如俄羅斯等市場經(jīng)常被定為便宜市場的原因主要是”風(fēng)險(xiǎn)“。

Psigma投資管理公司首席投資官托馬斯•貝克特提到：“許多市場的周期性調(diào)整市盈率之所以低，主要是受這些風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，并且這些市場的收益預(yù)期也較高。意大利和西班牙等國家的市場前景對投資者更具吸引力，其周期性調(diào)整市盈率分別為11.7和12.7。這就意味著如果意大利和西班牙的周期性調(diào)整市盈率回歸到歷史正常水平，那么，其市場在未來五年內(nèi)將恢復(fù)50%，而未來十年內(nèi)，投資者的錢將增加一倍多。”

盡管如此，貝克特還是建議投資者，應(yīng)謹(jǐn)慎通過購買盈富基金對意大利和西班牙市場做出投資。