6.9%，這是今年上半年中國經(jīng)濟(jì)的成績單。

數(shù)據(jù)不是不錯(cuò)，而是相當(dāng)不錯(cuò)。從上半年一些重要的宏觀指標(biāo)看，都出現(xiàn)了超預(yù)期的好轉(zhuǎn)：反應(yīng)企業(yè)家對(duì)中國經(jīng)濟(jì)信心的民間投資在經(jīng)歷去年的斷崖式下滑之后，今年上半年強(qiáng)力反彈，上半年增速反彈至7.2%;制造業(yè)復(fù)蘇加速，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.9%，比上年同期加快0.9個(gè)百分點(diǎn);前5個(gè)月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額29048億元，同比增長22.7%，比上年同期加快16.3個(gè)百分點(diǎn);外需超預(yù)期反彈，上半年進(jìn)出口同比增長19.6%。

其中，出口72097億元，增長15.0%;進(jìn)口59315億元，增長25.7%，而去年全年進(jìn)出口是負(fù)增長;消費(fèi)仍然是中國經(jīng)濟(jì)增長最重要的動(dòng)力，上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.4%， 其中網(wǎng)上零售額仍然保持了33.4%的增速;固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資在調(diào)控的大背景下保持了基本穩(wěn)定;從就業(yè)看，上半年城鎮(zhèn)新增就業(yè)735萬人，同比多增了18萬人，完成了年度目標(biāo)的66.8%。而去年年底外界最為擔(dān)心的資本加速流出和人民幣貶值問題已經(jīng)不是太大的問題，人民幣匯率保持了讓外界出乎意料的強(qiáng)勢�？梢哉f，如果僅就以上宏觀指標(biāo)看，中國經(jīng)濟(jì)上半年無疑可以得一個(gè)很高的分?jǐn)?shù)。

數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，當(dāng)然是好事。這再一次說明，對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)過去多年過度擔(dān)心，***投行不斷唱空是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)最大的誤讀。就中國經(jīng)濟(jì)而言，韌性大，回旋余地強(qiáng)，發(fā)展空間和想象力仍然很大的基本面從來沒有改變，那些因?yàn)橹袊��?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)持續(xù)下滑就看空中國經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)事實(shí)證明是膚淺的。但是，在數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的情況下，過于樂觀的情緒也會(huì)出現(xiàn)。事實(shí)上，在中國經(jīng)濟(jì)順利度過2016年的考驗(yàn)，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐步向好之時(shí)，經(jīng)濟(jì)界已經(jīng)出現(xiàn)了關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)觸底，中國經(jīng)濟(jì)的“L”型轉(zhuǎn)折點(diǎn)是否已經(jīng)到來的討論。今年上半年，隨著大部分?jǐn)?shù)據(jù)超預(yù)期反彈，一些人甚至斷定，中國經(jīng)濟(jì)過去多年持續(xù)下滑的轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)到來，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完成了階段性底部，開始進(jìn)入反彈的新周期。

對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)，筆者一直強(qiáng)調(diào)，過于悲觀和過于樂觀的觀點(diǎn)都是錯(cuò)誤的。過于悲觀者看不到中國經(jīng)濟(jì)的大勢和潛力，而過于樂觀者看不到中國經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)換的長期向和時(shí)下中國經(jīng)濟(jì)面臨的各種挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，過去多年，經(jīng)濟(jì)界一些人犯的最大的錯(cuò)誤，就是站在過去的思維和周期研判中國經(jīng)濟(jì)，他們看不到中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)悄然進(jìn)入到新的周期。無論是經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)能，產(chǎn)業(yè)的業(yè)態(tài)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵和外延都已經(jīng)發(fā)生了變化，而他們總是用過去的標(biāo)準(zhǔn)來解讀中國經(jīng)濟(jì)。

比如，用過去超高速增長周期兩位數(shù)的增速來評(píng)判當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)增長，由此得出中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)下的增速太慢的觀點(diǎn);再比如，他們用過去的一些已經(jīng)脫離中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的指標(biāo)來研判趨勢，比如仍然用“三駕馬車”，房地產(chǎn)，投資等等這些過去重要、但現(xiàn)在在中國經(jīng)濟(jì)評(píng)判體系中的重要性已經(jīng)大大下降的指標(biāo)來預(yù)測未來。因此得出的結(jié)論和中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)南轅北轍，其中最重要的原因，就是，在中國經(jīng)濟(jì)的基本面已經(jīng)發(fā)生翻天覆地變化的情況下，他們?nèi)匀挥眠^去的方法來進(jìn)行預(yù)判，難免和中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況不符。

就目前的經(jīng)濟(jì)增速而言，6.9%的增速絕非是低增長，而是一個(gè)很高的增長。過去多年我一直講，6.9%也好，6.7%也好，放在中國經(jīng)濟(jì)新的周期下，這都是非常高的數(shù)字，而絕不是很差的數(shù)字。在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的周期的情況下，經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)于過去的下滑，也絕不意味著這是一個(gè)“消極”的周期。高層一直強(qiáng)調(diào)，新常態(tài)下，盡管面臨較大下行壓力，但我國仍處于發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特質(zhì)沒有變，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒有變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢沒有變。從中國經(jīng)濟(jì)過去三年，以及今年上半年的表現(xiàn)看，這種判斷和認(rèn)識(shí)是完全正確的。

但是，必須清醒地認(rèn)識(shí)到，判斷中國經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)完成了下滑的周期，進(jìn)入一個(gè)新的上升周期的關(guān)鍵不是短期的數(shù)據(jù)，而是中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)核和“基因”的改變，是中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的轉(zhuǎn)化。一些人老幻想中國經(jīng)濟(jì)回到過去的高增長，這幾乎是不可能的。中國經(jīng)濟(jì)需要的不是努力回到過去的高增長，而是通過結(jié)構(gòu)調(diào)整和動(dòng)能轉(zhuǎn)換，回到一個(gè)“高質(zhì)量”的增長。

筆者之所以一直反駁中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界一看到數(shù)字反彈就動(dòng)輒判斷“拐點(diǎn)”到來的觀點(diǎn)，根本原因在于這種觀點(diǎn)無論對(duì)決策層還是企業(yè)家而言，都具有極大的誤導(dǎo)作用。對(duì)中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該有信心，但如果將大量的心思放到在短期數(shù)據(jù)上來找“亮點(diǎn)”，并由此來判斷中國經(jīng)濟(jì)是否觸底或迎來拐點(diǎn)，這其實(shí)是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)最沒信心的表現(xiàn)，是對(duì)供給側(cè)這個(gè)大主題的干擾和沖擊，嚴(yán)重影響外界對(duì)圍繞供給側(cè)改革而形成的政策組合的長期預(yù)期。

判斷中國經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入新的周期，是否到了真正的“拐點(diǎn)”，判斷的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)絕不是短期的數(shù)據(jù)，而是應(yīng)該站在供給側(cè)改革這個(gè)高度，用供給側(cè)改革的要求和標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行判斷。上半年的數(shù)據(jù)的確不錯(cuò)，而且，經(jīng)過這兩年在供給側(cè)改革領(lǐng)域的發(fā)力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和動(dòng)能的轉(zhuǎn)換等態(tài)勢也愈發(fā)明顯。高端制造、高端消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)和動(dòng)力不斷出現(xiàn)，特別是，消費(fèi)連續(xù)多年已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)增長的最大引擎，這都預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)在困難轉(zhuǎn)型中的悄然嬗變。但是，按照供給側(cè)的標(biāo)準(zhǔn)，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下一個(gè)“雙高”周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到來。

特別是，應(yīng)該清醒看到，上半年，整體數(shù)據(jù)不錯(cuò)，除了進(jìn)出口的強(qiáng)勢，房地產(chǎn)、投資，特別是基建投資這些“老”的動(dòng)力已經(jīng)起到了至關(guān)重要的作用，而隨著調(diào)控的深入，房地產(chǎn)和投資在下半年的下滑的概率很大。

同時(shí)，在今年高層不斷強(qiáng)調(diào)預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況下，中國經(jīng)濟(jì)的主要矛盾已經(jīng)從過去的穩(wěn)增長轉(zhuǎn)變到防風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)動(dòng)能上來。未來一段時(shí)間，中國經(jīng)濟(jì)的主題短期是防風(fēng)險(xiǎn)，而長期仍然是通過供給側(cè)改革推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)高端，動(dòng)能提升的新周期。風(fēng)險(xiǎn)問題，包括房地產(chǎn)泡沫的問題，民營企業(yè)家的信心問題，資金脫實(shí)向虛的問題，企業(yè)債務(wù)杠桿問題，等等，化解這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，才能為中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)進(jìn)入下一個(gè)周期奠定基礎(chǔ)。這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)不化解，就輕言中國經(jīng)濟(jì)底部到來，顯然有點(diǎn)過于樂觀。

我們應(yīng)該肯定中國經(jīng)濟(jì)在上半年取得的成績，但更應(yīng)該清醒看到各種困難和風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及“拐點(diǎn)”是否到來的判斷上，多一點(diǎn)長期和耐心，少一點(diǎn)浮躁，耐心的推動(dòng)供給側(cè)，而不是隨著數(shù)據(jù)翩翩起舞。